Katalizatory polityki + większa podaż-Dynamika popytu napędza marginalną poprawę w branży PCW

W dłuższej perspektywie chiński przemysł PCW opiera się na solidnych podstawach zapewniających pozytywne perspektywy. Po pierwsze, ciągłe wdrażanie polityki „przeciw-inwolucji”, obejmującej zróżnicowane ceny energii elektrycznej i zniesienie ulg w podatku wywozowym, przyspieszy likwidację nieefektywnych mocy wytwórczych. Po drugie, w nadchodzących latach globalny wzrost nowych mocy produkcyjnych w zakresie PCW pozostanie umiarkowany, co doprowadzi do stopniowej poprawy równowagi-popytu i podaży. Po trzecie, globalna konkurencyjność chińskiego przemysłu PCW stale rośnie, stwarzając ogromne możliwości ekspansji na rynkach eksportowych.

W kontekście dalszego pogłębiania krajowej polityki „anty{0}}inwolucji” w dniach 24–31 stycznia 2026 r. zespół badawczy Guo Tai Futures odwiedził Shaanxi, Ningxia i Mongolię Wewnętrzną-trzy główne regiony- produkujące PCW w Chinach. Celem była ocena faktycznego wpływu kluczowych polityk, takich jak zróżnicowane ceny energii elektrycznej i zniesienie ulg w podatku eksportowym na przemysł PCW, a także weryfikacja postępu w zmniejszaniu mocy produkcyjnych, warunków operacyjnych przedsiębiorstwa i realiów-dostaw-na miejscu{8}}zapotrzebowania. Badane regiony wytwarzają 7,45 miliona ton zdolności produkcyjnych PCW na bazie węglika wapnia-, co stanowi 25,55% całkowitej chińskiej zdolności produkcyjnej PCW i 36% krajowego zapotrzebowania na wapń pojemność PVC-na bazie węglika. Obsługują również 22,89 mln ton mocy produkcyjnych węglika wapnia, co stanowi 60,88% całkowitej mocy produkcyjnej węglika wapnia w Chinach. Co więcej, regiony te są strefami pilotażowymi w zakresie różnicowania cen energii elektrycznej, co czyni próbę badawczą wysoce reprezentatywną dla branży.

Badanie to skupiało się na dwóch głównych politykach: zróżnicowanych cenach energii elektrycznej i zniesieniu ulg w podatku wywozowym PCW. Obydwa, będące kluczowymi środkami w ramach polityki „anty{1}}inwolucji”, wywarły znaczący wpływ na strukturę kosztów, krajobraz eksportu i strukturę mocy produkcyjnych branży PCW.

Jeśli chodzi o zróżnicowane ceny energii elektrycznej, Departament Przemysłu i Technologii Informacyjnych prowincji Shaanxi wydał w grudniu 2025 r. projekt dokumentu konsultacyjnego, w którym planuje formalne wdrożenie zróżnicowanych cen energii elektrycznej od 1 lipca, obejmujących siedem-energochłonnych gałęzi przemysłu, w tym węglik wapnia i PCW. Lokalne moce produkcyjne w zakresie PCW i węglika wapnia w Shaanxi stanowią odpowiednio 7,18% i 9% całkowitej krajowej produkcji, a polityka ta bezpośrednio zwiększy koszty produkcji węglika wapnia. Z badania wynika, że ​​istnieje duże prawdopodobieństwo, że polityka ta zostanie wdrożona i stanowi podstawę do ogólnokrajowego wdrożenia. Oczekuje się, że po wdrożeniu koszty produkcji PCW w Shaanxi wzrosną o 70 juanów za tonę, czyli mniej niż szacunki teoretyczne. Przedsiębiorstwa mogą zabezpieczyć się przed tymi skutkami poprzez zastąpienie kwot energii-węglowej i zewnętrzne zamówienia taniego-węglika wapnia z Mongolii Wewnętrznej, co skutkuje ograniczonym rzeczywistym wpływem na lokalnych producentów PCW. Przedsiębiorstwa, z którymi przeprowadzono wywiady, ogólnie zgodziły się, że zróżnicowane ceny energii elektrycznej nie są polityką regionalną, ale krajowym środkiem dostosowawczym w przemyśle, który ma stać się ważnym narzędziem regulacji-energochłonnych przedsiębiorstw i ulepszania{{14}rynkowych ograniczeń kosztów przemysłu.

9 stycznia Ministerstwo Finansów i Państwowa Administracja Podatkowa wspólnie wydały rozporządzenieOgłoszenie w sprawie dostosowania zasad dotyczących rabatów w podatku wywozowym na produkty fotowoltaiczne i inne produkty, który wyraźnie obejmuje żywicę PCW, nieplastyfikowany PCW i plastyfikowany PCW w zakresie dostosowania. Polityka ta wywołała-krótkoterminowe zjawisko „pośpiechu eksportowego” na rynku krajowym. Obecnie większość eksporterów PCW-sprzedała zamówienia w przedsprzedaży do lutego, a niektóre przedsiębiorstwa nawet ograniczają handel krajowy, aby skupić się na sprzedaży zagranicznej, co wspiera poziom produkcji. Oczekuje się, że na początku marca eksport PCW spadnie pod wpływem harmonogramów dostaw. W związku z porą deszczową w Azji Południowo-Wschodniej i Południowej, po kwietniu eksport wejdzie w okres dostosowawczy, a pogorszenie koniunktury prawdopodobnie utrzyma się do lipca. Z perspektywy branży oczekuje się, że zniesienie ulg w podatku wywozowym spowoduje wzrost międzynarodowych cen PCW i w perspektywie krótkoterminowej wywoła restrukturyzację handlu regionalnego. Jednakże w dłuższej perspektywie, biorąc pod uwagę znaczną przewagę Chin w zakresie kosztów i mocy, polityka ta będzie promować zwiększanie zasięgu eksportu i dywersyfikację produktów. Tymczasem wpływ na krajowych producentów PCW-na bazie etylenu jest ograniczony, natomiast-przedsiębiorstwa o wysokich kosztach w Henan, Shandong i innych regionach mogą stanąć przed presją związaną z zwolnieniem mocy produkcyjnych.

Jeśli chodzi o działalność korporacyjną, przedsiębiorstwa z PCW w Shaanxi, Ningxia i Mongolii Wewnętrznej zasadniczo utrzymują dobre przepływy pieniężne i nie odnotowują żadnych strat. Dopiero od połowy-do-grudnia 2025 r. niektóre przedsiębiorstwa na krótko odczuły straty w przepływach pieniężnych z powodu nadmiernych spadków cen PCW i sody kaustycznej. W tym okresie transakcje po niskich cenach-PVC poniżej 4 000 juanów/tonę i ciekłej sody kaustycznej poniżej 2 000 juanów/tonę- były rzadkie, w związku z czym przedsiębiorstwa utrzymywały stałe ceny i ograniczały podpisywanie zamówień. W okresie objętym badaniem cena PVC SG-5 wzrosła powyżej 4500 juanów/tonę, a ceny sody kaustycznej utrzymywały się na niskim poziomie w przedziale 2100–2300 juanów/tonę, przywracając rentowność branży do rozsądnego zakresu.

Jeżeli chodzi o uwalnianie mocy produkcyjnych, branża wykazuje oczywiste rozbieżności regionalne. Opierając się na przewadze w zakresie zasobów węgla i energii, region północno-zachodni stał się krajową bazą kosztową produkcji PCW. Wszystkie ankietowane przedsiębiorstwa uważały, że ten region nie będzie pierwszym, w którym nastąpi zmniejszenie mocy produkcyjnych. Producenci PCW na bazie węglika wapnia-w Henan, Shandong i innych regionach, obciążeni stosunkowo wysokimi kosztami, najprawdopodobniej znajdą się w pierwszej partii mocy produkcyjnych, które zostaną wyeliminowane. W zależności od rodzaju przedsiębiorstwa,-państwowi producenci PCW na ogół stoją przed wyzwaniami, takimi jak niewystarczające-własne zasoby, wysoka amortyzacja i koszty kapitałowe oraz duża presja na zapasy produkty uboczne; niektóre cierpią również z powodu słabych możliwości eksportowych. Z kolei przedsiębiorstwa prywatne utrzymują lepsze wyniki operacyjne i bardziej optymistyczne spojrzenie na rynek, wsparte pełną integracją łańcucha przemysłowego, przewagą kosztową-własnych elektrowni oraz elastycznymi strategiami cenowymi i sprzedażowymi.

Osiem przedsiębiorstw z PCW objętych tym badaniem to przedsiębiorstwa-państwowe, prywatne i centralne-państwa (CSOE), przy czym występują między nimi znaczne rozbieżności operacyjne. Przedsiębiorstwa{{3}państwowe najczęściej cierpią z powodu niepełnego wsparcia łańcucha przemysłowego i dużej presji operacyjnej. Przedsiębiorstwa prywatne na ogół optymistycznie patrzą na przyszły rynek dzięki kontroli kosztów i elastyczności działania. Chociaż niektóre linie produktów CSOE przynoszą straty, utrzymują one stabilną działalność, korzystając z zalet w zakresie układu produktów pełnej-kategorii i przepływu środków pieniężnych, zachowując ostrożne optymistyczne podejście do rynku.

Biorąc pod uwagę wpływ polityki, działalność korporacyjną i-warunki rynkowe w siedzibie firmy, oczekuje się, że w krótkim okresie rynek PCW będzie charakteryzował się wysokim poziomem przed Świętem Wiosny i najniższym poziomem po wakacjach. W dłuższej perspektywie nastąpi marginalna poprawa, wspierana przez podwójne czynniki: katalizatory polityki i lepszą dynamikę-popytu.

Na rynku PCW przed Świętem Wiosny panował „niewielki rynek wiosenny”, na który wpływały cztery główne czynniki: po pierwsze, rosnące koszty węglika wapnia zapewniły wsparcie kosztów. Po drugie, ogólne zapasy PCW wśród krajowych producentów pozostały niskie,-cykle przedsprzedażowe trwały 2–4 tygodnie. Produkcja przed Świętem Wiosny została prawie całkowicie wyprzedana, co zapewniło przedsiębiorstwom silną pozycję w negocjacjach cenowych. Po trzecie, „pośpiechowy eksport” przed zniesieniem ulg w podatku wywozowym w dalszym ciągu obniżał ceny. Po czwarte, niskie ceny sody kaustycznej były korzystne po stronie kosztowej produkcji PCW.

Jednak po wiosennym festiwalu rynek stanie przed wieloma presjami. Z jednej strony eksport spadnie po zakończeniu okna „szybkiego eksportu”. Z drugiej strony na ceny będą oddziaływać oczekiwania dotyczące wyczerpywania zapasów krajowych i osłabienia popytu krajowego, w połączeniu ze zniesieniem ulg w podatku eksportowym.

W dłuższej perspektywie chiński przemysł PCW utrzymuje solidne, pozytywne podstawy. Po pierwsze, ciągłe wdrażanie polityki „anty-inwolucji”, w tym różnic w cenach energii elektrycznej i zniesienia ulg w podatku eksportowym, przyspieszy eliminację nieefektywnych mocy produkcyjnych, optymalizację struktury mocy produkcyjnych i dalsze zwiększenie udziału w rynku mocy produkcyjnych wysokiej-jakości. Po drugie, w 2026 r. wycofanie mocy produkcyjnych w zakresie PCW w Chinach osiągnie 895 000 ton, podczas gdy nowe globalne zdolności produkcyjne wyniosą zaledwie 705 000 ton, co oznacza początek kurczenia się dostaw. Umiarkowana globalna ekspansja mocy produkcyjnych PCW i przyspieszona likwidacja nieefektywnych mocy produkcyjnych w nadchodzących latach doprowadzą do stopniowej poprawy równowagi-popytu. Po trzecie, chiński przemysł PCW może pochwalić się wyraźną przewagą pod względem kosztów i wydajności. W obliczu ograniczonych mocy produkcyjnych za granicą globalna konkurencyjność chińskiego przemysłu PCW w dalszym ciągu rośnie, oferując szeroki potencjał eksportowy.

Ogólnie rzecz biorąc, lepsza dynamika-popytu i katalizatory polityki „przeciw-inwolucji” zapewniają podwójne wsparcie dla branży PCW, potwierdzając jej-terminową pozytywną tendencję.